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Bank of England
26.05.1709, Exchequer Bill über £ 100 (wörtlich: „... for Enlarging the Capital Stock of the Bank of England etc. This Bill Entitles the Be-
arer to One Hundred Pounds with Interest Rates at Two Pence a Day ...“), 12,2 x 19,3 cm, schwarz, weiß, etwas verschmutzt, Erhaltung
VF, strichentwertet, mit
Original-Signatur von George Montagu. Rarität! R9!
Der Kerngedanke der britischen finanziellen Revolution war, die öffentlichen
Schulden vollständig von dem (persönlichen) Kredit einer Person, nämlich des
sich stets in Geldnöten befindlichen regierenden Monarchen, zu trennen - mit
dem Ziel, die tatsächlich in der gesamten Volkswirtschaft vorhandenen finanziel-
len Ressourcen zu mobilisieren. In diesem Zusammenhang wurde durch ein Par-
lamentsakt eine Gruppe reicher Londoner Geschäftsleute autorisiert, 1694 eine be-
sonders privilegierte Organisation, die Bank of England, zu errichten. Die Bank of
England kaufte dem Staat im Gegenzug für die erhaltenen Privilegien in Höhe ih-
res gesamten Aktienkapitals von 1,2 Millionen Pfund Staatsschulden ab, die in
zinstragenden sog. „Annuities“ verbrieft wurden. Mit der Erfindung des sog. „sin-
king fund“, einem aus bestimmten Steuern gespeisten Reservefonds zur (angebli-
chen) späteren Tilgung der Annuities, konnte das System glaubwürdig gestaltet
werden. Gleichzeitig begann die Bank of England, Annuities regelmäßig an der
Londoner Börse zu kaufen und zu verkaufen und so für einen permanent funkti-
onsfähigen Markt zu sorgen. Das wichtigste Ergebnis dieser Maßnahmen war, dass
die Öffentlichkeit, d. h. die maßgeblichen englischen Geschäftsleute, nach und
nach überzeugt wurden, dass die verzinslichen Staatsanleihen jederzeit auch wie-
der zu Bargeld (Gold- und Silbergeld) gemacht werden konnten. Im Unterschied dazu waren Europas Monarchen wegen ihrer mangelhaf-
ten Zahlungsmoral mehr als berüchtigt. Die Kaufleute begannen deshalb, die von königlicher Willkür losgelösten Staatsanleihen auch als
Sicherheit für Privatkredite zu akzeptieren. Der Bank of England wiederum wurde es dadurch möglich, Notes (heute: Banknoten) zu emit-
tieren, die bald, genauso wie Gold, als allgemeines Tauschmittel angenommen wurden, ohne dass dies eigentlich systematisch vorausge-
plant worden war. Als Sicherheit dienten nicht mehr lediglich Goldreserven, sondern auch die Annuities im Portefeuille der Bank of Eng-
land. Dadurch, dass sich Annuities und Banknoten in ihrer Funktion wechselseitig unterstützten, wurde letztlich die englische Staats-
schuld zum Nutzen der expandierenden Gesamtwirtschaft „monetisiert“. Vor diesem Hintergrund erschien es dann keineswegs mehr
empfehlenswert, die Staatsschuld tatsächlich zurückzuzahlen, was nämlich nur die Geldversorgung und das mögliche Kreditvolumen zur
Finanzierung der Umsatzprozesse in der Volkswirtschaft reduzieren, die Wirtschaftsentwicklung somit hemmen und folglich den Wohl-
stand der Volkswirtschaft mindern würde. Quelle: Prof. Dr. Udo Hielscher, DIE FLORENTINISCHEN MONTI.
Mindestgebot: 2.500 €
Bank of England
26 May 1709, Exchequer Bill for £ 100, „... for Enlarging the Capital Stock of the Bank of England etc. This Bill Entitles the Bearer to
One Hundred Pounds with Interest Rates at Two Pence a Day ...“, 12.2 x 19.3 cm, black, white, soiling, condition VF, pen cancelled,
signed by George Montagu. Rarity! R9!
The central idea of the British Financial Revolution was the completely separation of the public debt from the (personal) credit of a per-
son, namely the ruling monarch who had always shortage of money. The goal of this step was to mobilise the total financial resources of
the whole economy. Therefore a group of rich London businessmen were authorised by an act of parliament to establish an organisation
with special privileges, the Bank of England. In compensation for the give privileges the Bank of England bought from the government their
liabilities. The amount of the liabilities was 1.2 million pounds, correlated with the share capital of the Bank of England and was securitised
in interest bearing Annuities. The system got its credibility by the invention on
the sinking fund. This fund was a reserve fund fed by particular taxes and should
be used to repay the annuities. The Bank of England started to buy and sell an-
nuities at the London Stock Exchange at the same time. That created a perma-
nent existing, workable market. The most important result of this step was, that
the public – especially the essential British businessmen – were convinced step-
by-step, that the interest bearing government bonds could be exchanged into cash
(gold and silver coins) at any time. In opposite to this system the other European
monarchs were well known for their bad payment practices. Because of the solidi-
ty of the British system the merchants started to accept the government bonds as
security for private lending. The Bank of England came into the possession to is-
sue notes (today banknotes) which were accepted as means of exchange in the
same was as gold after a short period of time. This happened although it was not
strategically planned by the Bank of England. Not only the gold deposits, but also
the annuities in the treasure of the Bank of England were accepted as security.
Banknotes and Annuities supported each other in their function. The English go-
vernment debt was monetised for the benefit of a growing economy. Against this
background it was not lucrative to pay back the government debt, because this
would reduce the money supply and the potential credit volume available for tur-
nover in the economy. Furthermore this would mean a reduction in prosperity.
Source: Prof. Dr. Udo Hielscher, DIE FLORENTINISCHEN MONTI.
Minimum bid: 2,500 €
Gebäude der Bank von England
Building of the Bank of England
Nach dieser Karikatur von James Gillray, mit der
gegen die Einführung des Papiergeldes protestiert
wurde, bekam die Bank of England den Spitzna-
men„The old Lady of Threadneedle Street“.
Satirical cartoon protesting against the introduc-
tion of paper money, by James Gillray. The Bank of
England got the nickname„The old Lady of Thread-
needle Street“ after this cartoon.
Adrian Pingstone, http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/a/a8/London.bankofengland.arp.jpg